¿Por qué el déficit fiscal debe ser del 3 por ciento del PIB?

El déficit fiscal no es, y generalmente no debería ser, igual al 3% del PIB.

En promedio, el déficit fiscal debería ser cero. En los malos tiempos, un país puede tener un déficit, pero debe compensarse con excedentes en los buenos tiempos. Algunos países con altas tasas de crecimiento económico pueden permitirse tener un pequeño déficit en promedio, generalmente 0.5 o 1% del PIB. No 3%.

El 3% es un déficit máximo por regla general en los malos tiempos que puede compensarse fácilmente con excedentes en los buenos tiempos.

Si un país experimenta un déficit de más del 3%, casi siempre significa que deberíamos estar preocupados:

  • puede haber una recesión extra profunda, que requiere un estímulo fiscal extra grande. Preocuparse por la recesión extra profunda.
  • puede haber un desarrollo fiscal insostenible: los déficits en los malos tiempos son demasiado grandes y hay superávit nulo o muy pequeño en los buenos tiempos. En promedio, la deuda pública crecerá y si no hay un cambio de política, el país se declarará en quiebra. En la mayoría de los casos, el cambio de política finalmente sucederá. Pero aún deberíamos estar preocupados por la creciente deuda pública.

Es complicado y depende mucho de las circunstancias.

Idealmente, las naciones deberían tener un déficit fiscal promedio de cero por ciento en todo el ciclo económico, con superávit en los años buenos y déficit en los malos. Mientras que muchas economías normalmente pueden limitar sus ciclos económicos dentro de ese rango de + – 3%, algunas pueden tener más variabilidad que eso. Limitar artificialmente el estímulo fiscal durante las recesiones a un déficit del 3% cuando constantemente se está ejecutando un excedente de más del 3% durante las recesiones en realidad sería contraproducente.

Por supuesto, si algo realmente catastrófico le sucede a una economía, entonces un déficit fiscal mucho mayor podría ser inevitable. Las teorías y las reglas generales suenan bien, pero en una crisis las personas van a hacer lo que sienten que tienen que hacer. Lo realmente importante es volver a una disciplina normal lo antes posible y no dejar que esto se convierta en un hábito. (La guerra, por supuesto, se ajusta a este caso tanto como una desaceleración inusualmente grande).

Por otra parte, lo que el déficit es la financiación sí importa. Si una nación se dedica a grandes proyectos de infraestructura con una larga vida útil, entonces tiene todo el sentido económico del mundo financiarlos con préstamos a largo plazo con un vencimiento cercano a la vida útil del proyecto. Si estos proyectos de infraestructura son proyectos del gobierno, entonces es muy posible que tengan déficit fiscales excepcionales durante su construcción. Esta es una situación bastante diferente a la que tiene un gran déficit solo para financiar los gastos operativos actuales.

El FMI recomienda que mantenga su déficit lo más bajo posible. Las recomendaciones específicas varían de un país a otro, pero generalmente se refieren a economías que luchan con la estabilidad macroeconómica. Para solucionarlo, necesita disciplina monetaria, no imprima demasiado dinero, y disciplina fiscal, no aumente su deuda.

Puede financiar un poco de su deuda apostando por el crecimiento futuro de la productividad. Al igual que China tuvo una racha de crecimiento de productividad de dos dígitos durante más de una década, a partir de los años noventa. Al igual que los estudiantes: solicite un préstamo, invierta en su capital humano, devuelva el préstamo cuando obtenga un dulce y bien remunerado trabajo. Por lo tanto, el FMI le permite aumentar un poco el déficit, pero casi nadie espera que su crecimiento de la productividad sea superior al 2 o 3 por ciento, de ahí proviene la directriz del techo del déficit del 2 al 3%.

El déficit fiscal debe ser de al menos el 25% del PIB. Irlanda ha utilizado el 30% con éxito. No hay saturación OBserve estos datos de EE. UU.

Estados Unidos ha utilizado el 11% del PIB para salvar la economía en 2008 (y salvar a los banqueros corruptos que causaron el colapso).

Puede ver que el déficit fiscal proporciona todo el dinero necesario y ni un centavo sangriento proviene de los impuestos. Y ninguno del banco creó dinero horizontal. Esto es un hecho:

El saldo federal es exactamente

DÉFICIT FISCAL – DÉFICIT COMERCIAL = AHORRO PRIVADO NETO.

Nadie presenta estos datos. Le tienen miedo.

Ver para más: ¿Qué es lo mejor que sabes pero no sé pero debería?

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